S tím, jak postupuji mou složkou podniků, které jsou jednoduché na pochopení a zároveň obsahují podkladovou hodnotu, jsem se konečně dostal k této společnosti.
Zdravím Jakube, díky za vaši práci. Na podobné nápady a analýzy není uplně jednoduché narazit.
Chtěl jsem se se vás zeptat jak vnímáte kontinuální pokles za poslední rok, resp. -35% a fakt ze CEO LEATT CHRISTOPHER JAMES prodal v 2H 2022 120,000 akcií. Děkuji.
Zdravím, pokles akcie nemá na tezi významný vliv. Cena akcie není něco na co bych se nějak extra zaměřoval, čím levnější za dobrý byznys, tím lepší. Nechcete sledovat skore, ale soustředit se na hrací plochu. Chris stále vlastní vysoký podíl. Je možné, že potřeboval peníze z osobních důvodů. Společnost má stále malý tržní podíl ve většině svých produktů a upřímně pokles poptávky zatím zvládá velmi dobře. Nicméně jak říkám v tezi, růst je Vaše návratnost.
najprv Vám chcem poďakovať za Vaše príspevky, sú pre mňa veľkým prísnom, dúfam že budete v tvorbe naďalej pokračovať.
Zaujímalo by ma - ako hľadáte podhodnotené spoločnosti? Používate na to akciový screener kde si prvotne vyfiltrujete spoločnosti s nízkym P/E prípadne inými finančnými ukazovateľmi ? Alebo náhodne analyzujete hocijakú spoločnosť na ktorú natrafíte ?
Zdravím, děkuji za zpětnou vazbu. Nepoužívám screener, podle mě jen těžko najdete doopravdy podhodnocenou společnost skrz screener, jelikož toto praktikuje mnoho lidí. Nejlepší cesta je dívat se náhodně. Například pročítám kvartální reporty společností. Společnosti se mění a toto je cesta, jak změnu zachytit včas.
A ako vôbec prídete k potencionálne zaujímavej spoločnosti? Existuje nejaká databáza verejne obchodovatelných spoločnosti ktoré prechádzate podľa abecedného zoznamu ?
Alebo ako si mám predstaviť proces ako sa hľadá podhodnotená spoločnosť keď neviem vôbec že existuje (nezávisle od jej ceny) ?
super write-up. Jen na mě působí trochu melancholicky :) Jinak řečeno, nejsem si jistý, jestli jste o budoucích vyhlídkách společnosti sám dostatečně přesvědčen na to, abyste do ní investoval. Koukal jsem na VIC, kde je také podobně laděný write-up s tím, že katalyzátorem by měly být:
-post-covid reopening - osobně nevím, připadá mi, že společnost se utrhla ze řetězu v průběhu covidu, takže nevím, jestli by se to dalo počítat jako tail-wind, ale asi to neuškodí
-uplisting - zmiňovaná možnost listingu na NASDAQ - což by potencionálně mohlo být hodně zajímavé. Netušíte, jestli to je zvažováno?
-continued execution - to asi trochu souzní s tím, jak společnost vnímáte Vy. Tedy vysoce operativně dobře řízenou a efektivní společnost. S tím bych určitě nepolemizoval. Jen by mě zajímaly reálné možnosti expanze tržního podílu. Sám píšete, že většina chráničů je víceméně srovnatelná. Tak by mě zajímalo, jak moc jim věříte? Já bych zde očekával, že to bude primárně o dobrém marketingu a potažmo o marketingových nákladech... Což pokud dobře zvládnou, tak může zase hrát pro ně...
Zároveň píšete, že management staví továrnu v Thajsku a Bangladéši - nedojde tak do budoucna ke snížení marží?
A ještě teda poslední dotaz :) Dost mě zaujal ten 15x růst z covidového dna, který následoval po skoro čtyřletém pohybu do strany. A koukal jsem ve výročkách, že je to dáno obrovským nárůstem tržeb pro "body armour", který se v obdobích 19/20 a 20/21zvýšil o 61 a 85% resp. Čím to, že se povedlo ty tržby zrovna pro body armor takto zvyšovat? Níže uvádím komentáře z výročky, které mi připadají psané tak, že to připravilo i je samotné :)
Komentáře: 19/20
The 61% increase in body armor revenues was primarily due to an increase in the sales volume of the Company's exceptional premium engineered soft and hard-shell upper body and limbprotectors. Additionally, shipments of the highly anticipated Moto 4.5 and 5.5 off-road motorcycle boots to our customers globally contributed strongly to this increase.
20/21:
The 85% increase in body armor revenues was primarily due to a 76% increase in the volume body
armor sold during the period. Worldwide sustained demand for our line of premium, athlete-tested upper body and limb protectors designed for off-road motorcycle and mountain biking use and our medically certitified knee braces continues. Additionally, encouraging shipments of our growing footwear category consisting of off-road motorcycle boots and mountain biking shoes continued to exceed our expectations.
Ještě jsem rychle koukal na ten Q3 report a income statement 9months ending vypadá ještě dobře, ale Q3 22 vs Q3 21 už to vypadá, že ten růst zpomaluje.
Firma hrozně zajímavá, ale pořád z toho mám takový nerozhodný pocit. 50:50 jak to dopadne. Buď to recese trochu pošle dolů a pak to bude super zajímavý business nebo to bude pokračovat to the moon než to někdo koupí :)
Zdravím, jsem rád, že se vám líbí. V podstatě o tezi přemýšlím takto. Existují nějaké krátkodobé překážky, které by mohly růst zpomalit či zastavit, ale zároveň dlouhodobá teze vypadá velmi zajímavě. Tím chci říct, že aktuálně nacházím zajímavější myšlenky. V podstatě si ale myslím, že byznys bude mít v budoucnosti daleko větší hodnotu. UPlisting je v budoucnu možný nicméně zatím si myslím, že není pravděpodobný. V podstatě jak jste řekl, dost závisí na marketingu. Proto je velmi úchvatné, jak si zatím společnost vede bez větších výdajů. Ve srovnání s konkurencí, má již dnes daleko efektivnější byznys. Samozřejmě, jak píšu, nevidím prostor pro další expanzi marží, tudíž tato teze je již pouze založena na růstu a to je téměř vždycky rizikem, protože jako akcionář věříte, že management bude aktuálně reinvestovat cash flow s vyšší návratností, než kdyby cash flow vyplácel na dividendách nebo odkupoval zpětně akcie. Musíte se ptát, jak vypadá pozice podniku z tohoto místa. Minulost může být zavádějící, co se růstu týče. V podstatě body armor je ochrana celého těla, což není pouze jeden produkt, ale set několika produktů. Poptávka se může odvíjet od toho jaký produkt zrovna podnik vyvine a bude oblíbený na trhu. Tím chci zároveň říct, že poptávka u koncových zákazníků podle mě není lehce předvídatelná. Společnost pravděpodobně vyroste do společnosti cyklické. Nicméně musíte se také dívat na širší kontext. To že něco roste rychle neznamená, že to nebude pokračovat. A také to nemusí znamenat, že to bude pokračovat. Víte, co víte. Existuje několik regionů, kde Leatt má stále prostor pro expanzi (Kde ještě nemá přítomnost) a existuje stále prostor pro získání vyššího tržního podílu. K tomu existuje také expanze do nových sportů. V podstatě vrchol poptávky byl v roce 2021 a čísla, kterých společnost dosahuje jsou velmi dobrá. Také je možné, pokud máte více peněz než-li já, že se Vám nepodaří nakoupit za ceny, které chcete, protože jsou akcie velmi ilikvidní.
Snad jsem Vám alespoň trochu pomohl najít odpověď. Ať se daří i Vám!
I am also interested in Leatt, and similarly tried to understand what caused them to 10x. My sense is there are quite a few people on the sidelines, struggling to figure out where they land post covid. I will be very interested in their Q3 report, presumably out shortly.
Exactly Alan. Report seems be better than i honestly expected. I ll cover it in few days on my twitter. They are simply executing and do very well even in tough times. Still lots of to come.
Zdravím Jakube, díky za vaši práci. Na podobné nápady a analýzy není uplně jednoduché narazit.
Chtěl jsem se se vás zeptat jak vnímáte kontinuální pokles za poslední rok, resp. -35% a fakt ze CEO LEATT CHRISTOPHER JAMES prodal v 2H 2022 120,000 akcií. Děkuji.
Zdravím, pokles akcie nemá na tezi významný vliv. Cena akcie není něco na co bych se nějak extra zaměřoval, čím levnější za dobrý byznys, tím lepší. Nechcete sledovat skore, ale soustředit se na hrací plochu. Chris stále vlastní vysoký podíl. Je možné, že potřeboval peníze z osobních důvodů. Společnost má stále malý tržní podíl ve většině svých produktů a upřímně pokles poptávky zatím zvládá velmi dobře. Nicméně jak říkám v tezi, růst je Vaše návratnost.
Zdravím,
najprv Vám chcem poďakovať za Vaše príspevky, sú pre mňa veľkým prísnom, dúfam že budete v tvorbe naďalej pokračovať.
Zaujímalo by ma - ako hľadáte podhodnotené spoločnosti? Používate na to akciový screener kde si prvotne vyfiltrujete spoločnosti s nízkym P/E prípadne inými finančnými ukazovateľmi ? Alebo náhodne analyzujete hocijakú spoločnosť na ktorú natrafíte ?
Zdravím, děkuji za zpětnou vazbu. Nepoužívám screener, podle mě jen těžko najdete doopravdy podhodnocenou společnost skrz screener, jelikož toto praktikuje mnoho lidí. Nejlepší cesta je dívat se náhodně. Například pročítám kvartální reporty společností. Společnosti se mění a toto je cesta, jak změnu zachytit včas.
A ako vôbec prídete k potencionálne zaujímavej spoločnosti? Existuje nejaká databáza verejne obchodovatelných spoločnosti ktoré prechádzate podľa abecedného zoznamu ?
Alebo ako si mám predstaviť proces ako sa hľadá podhodnotená spoločnosť keď neviem vôbec že existuje (nezávisle od jej ceny) ?
Zdravím,
super write-up. Jen na mě působí trochu melancholicky :) Jinak řečeno, nejsem si jistý, jestli jste o budoucích vyhlídkách společnosti sám dostatečně přesvědčen na to, abyste do ní investoval. Koukal jsem na VIC, kde je také podobně laděný write-up s tím, že katalyzátorem by měly být:
-post-covid reopening - osobně nevím, připadá mi, že společnost se utrhla ze řetězu v průběhu covidu, takže nevím, jestli by se to dalo počítat jako tail-wind, ale asi to neuškodí
-uplisting - zmiňovaná možnost listingu na NASDAQ - což by potencionálně mohlo být hodně zajímavé. Netušíte, jestli to je zvažováno?
-continued execution - to asi trochu souzní s tím, jak společnost vnímáte Vy. Tedy vysoce operativně dobře řízenou a efektivní společnost. S tím bych určitě nepolemizoval. Jen by mě zajímaly reálné možnosti expanze tržního podílu. Sám píšete, že většina chráničů je víceméně srovnatelná. Tak by mě zajímalo, jak moc jim věříte? Já bych zde očekával, že to bude primárně o dobrém marketingu a potažmo o marketingových nákladech... Což pokud dobře zvládnou, tak může zase hrát pro ně...
Zároveň píšete, že management staví továrnu v Thajsku a Bangladéši - nedojde tak do budoucna ke snížení marží?
A ještě teda poslední dotaz :) Dost mě zaujal ten 15x růst z covidového dna, který následoval po skoro čtyřletém pohybu do strany. A koukal jsem ve výročkách, že je to dáno obrovským nárůstem tržeb pro "body armour", který se v obdobích 19/20 a 20/21zvýšil o 61 a 85% resp. Čím to, že se povedlo ty tržby zrovna pro body armor takto zvyšovat? Níže uvádím komentáře z výročky, které mi připadají psané tak, že to připravilo i je samotné :)
Komentáře: 19/20
The 61% increase in body armor revenues was primarily due to an increase in the sales volume of the Company's exceptional premium engineered soft and hard-shell upper body and limbprotectors. Additionally, shipments of the highly anticipated Moto 4.5 and 5.5 off-road motorcycle boots to our customers globally contributed strongly to this increase.
20/21:
The 85% increase in body armor revenues was primarily due to a 76% increase in the volume body
armor sold during the period. Worldwide sustained demand for our line of premium, athlete-tested upper body and limb protectors designed for off-road motorcycle and mountain biking use and our medically certitified knee braces continues. Additionally, encouraging shipments of our growing footwear category consisting of off-road motorcycle boots and mountain biking shoes continued to exceed our expectations.
Ještě jsem rychle koukal na ten Q3 report a income statement 9months ending vypadá ještě dobře, ale Q3 22 vs Q3 21 už to vypadá, že ten růst zpomaluje.
Firma hrozně zajímavá, ale pořád z toho mám takový nerozhodný pocit. 50:50 jak to dopadne. Buď to recese trochu pošle dolů a pak to bude super zajímavý business nebo to bude pokračovat to the moon než to někdo koupí :)
Díky moc a ať se daří.
D.
Zdravím, jsem rád, že se vám líbí. V podstatě o tezi přemýšlím takto. Existují nějaké krátkodobé překážky, které by mohly růst zpomalit či zastavit, ale zároveň dlouhodobá teze vypadá velmi zajímavě. Tím chci říct, že aktuálně nacházím zajímavější myšlenky. V podstatě si ale myslím, že byznys bude mít v budoucnosti daleko větší hodnotu. UPlisting je v budoucnu možný nicméně zatím si myslím, že není pravděpodobný. V podstatě jak jste řekl, dost závisí na marketingu. Proto je velmi úchvatné, jak si zatím společnost vede bez větších výdajů. Ve srovnání s konkurencí, má již dnes daleko efektivnější byznys. Samozřejmě, jak píšu, nevidím prostor pro další expanzi marží, tudíž tato teze je již pouze založena na růstu a to je téměř vždycky rizikem, protože jako akcionář věříte, že management bude aktuálně reinvestovat cash flow s vyšší návratností, než kdyby cash flow vyplácel na dividendách nebo odkupoval zpětně akcie. Musíte se ptát, jak vypadá pozice podniku z tohoto místa. Minulost může být zavádějící, co se růstu týče. V podstatě body armor je ochrana celého těla, což není pouze jeden produkt, ale set několika produktů. Poptávka se může odvíjet od toho jaký produkt zrovna podnik vyvine a bude oblíbený na trhu. Tím chci zároveň říct, že poptávka u koncových zákazníků podle mě není lehce předvídatelná. Společnost pravděpodobně vyroste do společnosti cyklické. Nicméně musíte se také dívat na širší kontext. To že něco roste rychle neznamená, že to nebude pokračovat. A také to nemusí znamenat, že to bude pokračovat. Víte, co víte. Existuje několik regionů, kde Leatt má stále prostor pro expanzi (Kde ještě nemá přítomnost) a existuje stále prostor pro získání vyššího tržního podílu. K tomu existuje také expanze do nových sportů. V podstatě vrchol poptávky byl v roce 2021 a čísla, kterých společnost dosahuje jsou velmi dobrá. Také je možné, pokud máte více peněz než-li já, že se Vám nepodaří nakoupit za ceny, které chcete, protože jsou akcie velmi ilikvidní.
Snad jsem Vám alespoň trochu pomohl najít odpověď. Ať se daří i Vám!
Super, díky moc.
Thank you for sharing this interesting write-up!
I am also interested in Leatt, and similarly tried to understand what caused them to 10x. My sense is there are quite a few people on the sidelines, struggling to figure out where they land post covid. I will be very interested in their Q3 report, presumably out shortly.
I didn't have to wait long for Q3 results! Didn't know they'd be out today.
Exactly Alan. Report seems be better than i honestly expected. I ll cover it in few days on my twitter. They are simply executing and do very well even in tough times. Still lots of to come.